林宏文的個人網頁

近來聯發科決定陸續淡出非核心的轉投資事業，除了董事長蔡明介去年先後辭掉揚智及曜鵬董事長外，也決定處分這些轉投資股票，其中預計在年底前賣出揚智一．六萬張股票，引起市場相當大的震撼。

不過，去年三月接任揚智董事長的孫振耀說，他從蔡明介手上接下揚智董事長時，兩人就有充分的討論，對聯發科與揚智的關係有很明確的定位，「兩家公司是一種投資策略關係，不是業務策略關係，因此，聯發科對投資組合的操作，自有一套模式，我們會相當尊重。」其實，以聯發科目前市值超過五千億元來看，市值大約二一○億元左右的揚智，確實已不是那麼重要。

聯發科自從二○○四年從宏碁手上接下揚智後，經過五年的調整，如今揚智在大陸的ＭＰ３及全球的數位電視轉換器市場，都已有不錯的成績。若揚智可以逐漸提高競爭力，獨立走自己的路，也不見得不好。

孫振耀認為，聯發科此刻決定賣揚智股票，表示揚智已有不錯的能力。「我要努力的是如何讓揚智繼續成長，對股東可以帶來更好的回報。」

走進位於中壢市的谷崧精密公司，不易找尋的門牌，不起眼的外表，令人很難想像這是一家具備高獲利，又是供應全世界各種３Ｃ電子模具、射出及表面處理等零組件的廠商。甚至，鴻海做不出來的產品，都要委託谷崧生產。

谷崧精密成立至今已二十年，最初十餘位員工，包括三位創辦人董事長洪煥青、總經理張文桐及財務長吳文祥等，都曾在新櫻工業服務過。新櫻與旗下轉投資日新兩公司，早年承包日本玩具大廠的零件，公司獲利非常好，也因為進帳現金太多，因此公司每三個月就分紅利給股東。當時負責財務的吳文祥說，「那時，我每一季都要到銀行去背錢出來，但都是分給股東，我只是『過路財神』」。

由於新櫻的老闆未讓員工共享利潤，加上作法又很保守，即使公司成長到一千餘人，也不願意花錢繼續投資新設備，競爭力逐步下滑，於是，原來擔任新櫻廠長的洪煥青，決定離職創立谷崧，而張文桐及吳文祥兩人，之後也都加入谷崧。

台聚集團向來低調，但是，台聚在電子業的投資卻有如鴨子划水，在太陽能及ＬＥＤ〈發光二極體〉的布局，甚至比其他電子集團要早許多年。

台聚集團與電子業的淵源，最早要追溯至台聚前董事長張植鑑，與台積電董事長張忠謀的情誼。張植鑑與張忠謀兩人背景很接近，都是在美國長大的華人，早年台聚內部公文往來都以英文為主，這與張忠謀率領的台積電風格很接近。

此外，兩人同樣都愛打橋牌，張植鑑不但曾擔任中華橋協理事長，同時，有「亞洲橋王」之稱的台聚財務協理黃光輝，也是張忠謀長期牌友，讓彼此友誼因橋牌而更為深遠。所以，張忠謀領導的台積電、慧智、世界先進、WaferTech等公司，台聚集團都參與投資。

目前，台聚這些投資大概都已出清，但仍保有世界先進部分股權並擔任監察人。此外，早年政府在推動各項產業時，都會找石化業來投資，除了半導體之外，像國內早期的漢通創投，台聚也被邀請入股，張植鑑還擔任漢通創投第一任董事長。

華碩自從前年開始進行品牌與代工分割後，去年遇到金融海嘯，華碩也出現創立以來的首度虧損，因此和碩釋股案一直展延至今。不過，如今景氣好轉，和碩釋股案正逐漸加溫，釋股對象據說並非鴻海，也非私募基金，而是筆電代工同行英業達。

目前華碩預計先釋出兩成的和碩股權，有相當多組團隊表達認購興趣。其中，積極想切入筆電事業的鴻海，也一直表達爭取的決心，只是，對於華碩董事長施崇棠及和碩董事長童子賢來說，以鴻海強勢的企業文化，雙方能否合作愉快，是他們兩人思考的重點。

至於英業達，由於一直居筆電五強之末，只要一個不小心，就會跌出一線大廠之外，而和碩因與華碩分家不夠徹底，訂單也流失不少，若能結合英業達的客戶基礎，加上和碩仍有不錯的研發能量，兩者結盟綜效可期。

雖然目前兩家公司發言體系均表達「不予評論」，不過，若這項整合案真能成形，老四加上老五，說不定也有機會威脅前三大廠，值得投資人期待。

興櫃股價兩百元左右的高價股中，興櫃股后、主要生產ＬＣＤ驅動ＩＣ的瑞鼎，○九年上半年的ＥＰＳ〈每股稅後純益〉高達十一．六元，從本益比來看相當合理，但新科股王長園科技，上半年卻只繳出每股虧損○．六六元的難看成績。

而且，翻開長園歷年的財報，自創立以來，竟然只有○四年小賺○．一九元，這樣一家應該是雞蛋水餃股的公司，今年以來股價卻能飆漲八倍，甚至達到二三○元大關，背後有何不為人知的故事？

「長園是國內很早就在鋰電池正極材料、特別是磷酸鋰鐵領域耕耘的公司，尤其是量產技術有獨到之處。」工研院材化所奈米儲能材料實驗室主任陳金銘說。在巴菲特投資比亞迪引爆全球電動車熱潮下，磷酸鋰鐵成為最夯的新科技，在無限想像空間下，加上有「富爸爸」台塑的加持，創造了長園的本夢比神話。

如果，你以為保健食品只能送禮時買，那可就錯了。

現在中國區的大潤發，要推翻這項消費者的迷思，重新打造保健食品的行銷策略。未來，中國大潤發的保健食品區，將以大量進口的模式，打破消費者送禮才買保健品的習慣。而觸動大潤發中國區執行長黃明端產生這個念頭的人，正是中天生技董事長路孔明。

手上拿著重新改版的產品「四物鐵」，路孔明興奮地介紹著這款舊瓶新裝的產品，對比於舊包裝，粉紅色的呆板瓶身，完全將過去中天生技經營策略的保守顯露無遺，「以前，我寧可用二十個產品去賣，也不願壓寶一個產品。」因為路孔明低調、不張揚的個性，明明是販售中藥生技產品，中天生技卻從來不打廣告。

九月三十日，向來低調的晨星，在新竹台元科技園區，召開了一年一度的股東會。

股權在台灣、開曼或荷蘭？

鴻海跨入筆記型電腦〈筆電〉領域，可能引發的產業重組，近期在台股市場上鬧得沸沸揚揚。

其中，被點名的電子次產業，包括機殼、散熱模組、連接器、連接線、電源線等相關個股，都受到資金的追捧，股價一飛沖天；尤其在半年報公布之際，不少公司營運成績的確表現不凡，「轉單」消息也時有所聞，更讓這波「防鴻」題材熱到最高點。

轉單效應讓小廠股價狂飆

在八月底的法說會，林百里說，「挖走的都不是我們好的員工，挖過去不也沒什麼成績。」

郭、林兩人二十年的交情，近乎決裂；一場天王大戰掀起的產業變局，也已展開。

八月十四日，八八水災發生第七天，鴻海董事長郭台銘匆匆放下在美產子的女兒郭曉玲、及剛出世還沒有幾天的金孫，帶著自家集團製造的ＬＥＤ燈，親自送到南台灣災區，並表示，「對停電多日的災民來說，照明燈就是帶來光亮，光亮可以消除他們的恐懼感。」

最近看到TMC的新聞，與幾位老一輩的記憶體設計公司主管聊天，發現過去曾經紅極一時的記憶體設計公司，目前似乎都混得不太好，有點人事全非的感覺。

我回去找到八年前寫的一篇有關記憶體設計公司的文章，真的有很多人已不在這個業界，像何峻三年前就離開吉聯，目前在中芯半導體擔任副總，像郭正忠目前也不知下落，台晶被鈺創入主改為凱鈺，但也沒有獲利，至於晶豪，鈺創等記憶體設計公司，目前表現也都很普通，看來，台灣在記憶體IC設計產業這麼多年，實在是繳出一張不怎麼漂亮的成績單。

因此， 大家都覺得，老宣願意出來領導TMC，實在是很有勇氣，如果不是使命感的推動，實在也搞不懂他為什麼要搞這一攤，真的，我實在是想不懂。

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雖然目前ＬＥＤ背光源仍以ＮＢ為大宗，但隨著ＴＶ應用快速起飛，未來將帶動整個集團大躍進。

明基友達集團雖然歷經合併西門子手機部門失利，以及遭受去年金融海嘯導致終端消費緊縮的襲擊，但由於集團內部成員年輕化、執行效率高，因此很快就站穩腳跟，在風浪中求發展，並進軍ＬＥＤ〈發光二極體〉新事業，為下一步的企業成長做準備。

事實上，就在全球景氣從谷底爬升的同時，市場也給了明基友達集團股價極大的掌聲。例如背光模組廠輔祥從去年十一月最低價四．○五元，最高來到二十六．二五元，漲幅高達六五○％，名列集團內最會「飆」的個股；另一家同為背光模組的奈普，漲幅也不遑多讓，高達三八○％；至於正逐漸從ＣＣＦＬ〈冷陰極管〉跨入ＬＥＤ的威力盟，也有四六○％的報酬率。

「在維也納一家小旅館的前廳，我看到一個人，靜靜地看著他的電子書。」剛從歐洲休假回來的鑼洤科技〈SiPix〉董事長劉軍廷，興奮地談論著他的親身見聞：一位休假中的老外，隨身帶著一本電子書，在夏日的陽光中，悠哉地閱讀。

劉軍廷特別問這位老外，為什麼看電子書？那位老外回答說，以前他出門，總要帶好幾本書，實在很重，現在可以把多本喜歡的書一次下載，當然覺得很棒。

在友達光電負責技術研發和中小尺寸面板事業的劉軍廷說，從二○○三年起，友達就密切注意電子紙產業的發展，去年發生了兩件事，讓友達非常肯定電子紙的時代已來臨了。第一件事是，以前總以為電子紙會取代面板，但到了去年，終於肯定電子紙其實取代的是紙張，這個觀念已逐漸被市場接受。

日前，聯發科公布第二季業績，單季每股稅後純益高達八．五八元，超越宏達電，成為台股獲利王，也創下聯發科單季獲利新高；此外，由於大陸手機出貨飆升，已有法人預估聯發科單月營收可望突破百億元，將創下國內ＩＣ設計業難以突破的天險。也因為聯發科突出的表現，日前股價再度飆高到四百八十四元，三度登上台股股王寶座，距離第一次當股王的二○○二年，迄今已達七年。

當各界把聯發科橫跨七年、三登股王的成績，歸功於山寨手機市場的持續擴張時，鮮為人知的是，山寨手機的成功只是浮上水面的結果，真正讓聯發科能夠長期不敗的關鍵，還是在於企業內部的經營底蘊。這家不斷打破「一代拳王」魔咒的ＩＣ設計業者，到底祕訣為何？

第一：創新商業模式

這個讓謝南強虧很大的基金是「未來趨勢科技開發公司」所創立，成立之初資本額約一．三億元，當時因為有三位後輩找上門來，表示想成立一個創投，並已募集到部分資金，邀請謝南強擔任創投董事長，謝南強覺得年輕人很有理想，不但答應出任董事長，自己也投資了不少錢。

沒想到，三位年輕人投資成果不佳，每個案子幾乎都賠錢，後來更索性放著基金不管，一個個陸續離開，謝南強只好被迫親自接手，把這些投資案一個個清理掉，其間遇有閒置資金，就短期投資一些致新的股票，彌補基金的虧損大洞。

如今，原股東大概只能拿回原來的七成資金，謝南強自己也賠了近千萬元。

想想實在很不值得，因為公司也不是他發起的，五年來還自掏腰包出人、出錢、出辦公室，還負責與許多不認識的股東溝通善後，難怪謝南強直呼，「這是我這輩子遇過最倒楣的事！」

六月十日，台灣平面顯示器展〈Display Taiwan 2009〉開幕第一天，友達光電執行長陳來助在攤位前，為媒體介紹今年友達參展的內容。他從一九二二年電視發明開始介紹，到如今已步入TV3.0的時代，「以前的電視是用看的，未來電視是要用的，全世界的每一台電視，都將可以串聯互動。」

陳來助認為，一九二二年至二○○五年間，是TV1.0時代，此時是以ＣＲＴ〈映像管〉電視為主；從○五起至○九年，則是TV2.0時代，由於液晶電視大量普及，因此是以數位電視及液晶電視為主；至於二○一○年後，將是TV3.0時代，未來將整合觸控、三Ｄ顯像等功能的電視互聯時代。

「他實在很會講，條理分明，又不會忘詞，年輕人果然有兩下子。」站在一旁的友達副董事長陳炫彬，看著媒體把陳來助團團圍住，滿意地笑著說。