林宏文的個人網頁

在對岸，有許多秀才不出門，也「宅」出了億萬身價，讓他們翻身的，正是新興的遊戲產業。

今年四月中，中國網路遊戲大廠網易宣布，以二．一四億美元搶下最受歡迎的魔獸世界中國市場營運權，比起四年前另一家營運商九城斥資五千萬元，已大幅成長四倍以上。

這種驚人的成長速度，正是中國遊戲業近年來蓬勃發展的縮影，不論是遊戲人口、企業獲利成長、公司市值，甚至一大群遊戲宅男的身價，都遠遠超過四年四倍的魔術數字。

張忠謀換下蔡力行，並回任台積電總執行長，對投資市場確實產生不小的衝擊，未來觀察台積電的股價走勢及投資價值，接班人計畫是否明確，仍是最關鍵因素。

張忠謀回任總執行長的消息一宣布，不僅產業界一片譁然，外資圈也議論紛紛，連續兩天台積電股價重挫近八％，投資人已對這項人事案投下不信任票。至於握有台積電七成以上的外資，高盛證券半導體產業分析師呂東風，更開了不信任的第一炮，將台積電調降投資評等，並自亞太買進名單中除名。

呂東風的理由很簡單，張忠謀這項安排，凸顯出台積電接班計畫的不確定性，雖然呂東風對於台積電在半導體產業的長期競爭力仍相當有信心，但股價已充分反映需求回穩利多。

台大商學系畢業，曾任花旗銀行經理，在美林證券當過財務顧問的張彼得，公開他被騙八千萬元的故事，「伸出自己受傷的手指」告訴大家，投資陷阱何其多，所有投資人都不能輕忽風險控管，否則再怎麼多的財富，還是會一夕之間蒸發。

二○○七年一月三十日，一個平凡無奇的星期二早晨，張彼得突然在睡夢中接到朋友的電話，告訴他一個讓他不安許久的投資案，沒想到，最壞的情況竟然還是發生了。

「我打電話給她，她向我坦承，過去所說的全部都是騙我的，現在她已快到檢察官那裡，要進去談話了。」

台語有句話：「生意仔難生」，把它用在張彼得身上，其實還滿適合的。張彼得念幼稚園時，當時流行玩尪仔標，最後贏一大捲尪仔標的人，就可以換回五角；有好幾次張彼得看別人玩，發現有一位高年級生的技巧很厲害，每次都贏，於是張彼得心想，自己沒有他厲害，何不就和他合作，出錢讓高年級生去打，賺到錢兩個人就對分。

結果那位高年級生每次把錢花掉後，又會回來找他合作，六歲不到的張彼得，就賺了好幾塊錢，也展開他五十年的投資之路。

第一個千萬，靠日月光賺得

五月底剛卸任勤業眾信總裁的張日炎，是張彼得多年好友，不僅為張彼得新書寫序，還特別與他做了一場精采的對談。張日炎執會計師業務二十餘年，不但了解各種企業問題，也看過不少企業掏空的手法，他提供讀者一些觀察問題企業的寶貴經驗。

對於該如何拒絕別人要求投資的人情壓力，張彼得提供六大私房絕招，同時也呼籲擁有權力、名望的政府、企業及媒體，甚至企業內的員工，都有責任跳出來爆料，不應該縱容詐騙者繼續得逞。以下是兩人精采的對談紀錄：

《今周刊》問〈以下簡稱問〉：台灣社會騙局那麼多，投資經常會踩到地雷，兩位有沒有什麼建議？

日月光集團董事長張虔生日前於重慶表示，由其家族在中國投資設立的鼎固地產，未來不排除回台掛牌上市，甚至與台灣的宏璟建設合併。

在這個消息激勵下，宏璟建設從五月初不到七元，一路上漲到十七元，漲勢相當驚人。

地產投資遍及兩岸

過去七年來，《今周刊》為投資人精準挑出洋華、伍豐、原相等股王，都曾出現在歷年〈未上市100強〉名單中。

儘管遭逢不景氣，以《今周刊》過去八年的經驗，此時正是退潮挖寶的好時機。

二○○八年，一場次級房貸引發的全球金融海嘯，沖垮各國經濟防線，海嘯過後，留下的是金融制度的斷垣殘壁，還有經濟衰退的陰影。海嘯中，許多投資人傷痕累累，大型創投更是損失慘重；然而，即使面對數十年來經濟成長最差的一年，「但只要選對標的，都不用太擔心。」益鼎創投董事長邱德成胸有成竹地說。

在興櫃市場中，除了ＩＣ設計股王瑞鼎外，最受矚目的公司，非通嘉科技莫屬，尤其是通嘉擁有國內類比ＩＣ廠商中少有的獨特技術，加上台積電創投的加持，更讓通嘉成為近三年未上市一百強中耀眼的新明星。

近幾年，類比ＩＣ產業是台灣ＩＣ設計族群中最紅火的領域，除了成立超過十年的立錡、致新等領先廠商外，新公司也不斷出現，全球市占率不斷提升。

受台積電青睞並投資

漢鼎目前是持股安瑞超過一半的大股東，六年前，安瑞出現營運與資金面的困境，漢鼎先派沈以峰擔任執行長，其後又找來趙耀接手，讓安瑞科技終於改革成功。

趙耀是大陸出生的美籍人士，在美國取得航太工程博士後，參與創辦了中國第一家網路公司亞信科技，並成為大陸第一家赴那斯達克掛牌的公司。趙耀功成身退後，六年前選擇加入安瑞，如今，他又成功地將這家美商公司帶到台灣掛牌。從中國到美國，再從美國到台灣，趙耀連續寫下兩個第一。

對從事創投二十餘年的徐大麟來說，力主安瑞來台灣掛牌，意義也非常特別，早年旺宏電子在台灣成為第一家以第三類股掛牌的科技公司，漢鼎就是主要股東，並由當時漢鼎創投總經理胡定華出任旺宏董事長。此次徐大麟力主安瑞到台灣掛牌，也是因為他看好兩岸關係穩定後資金將回流台灣，同時，台灣資本市場中的科技股更將蓬勃發展，重要性將不輸那斯達克的地位。

「哇！成功了，終於長出這麼大顆的金鳳梨了！」四月底，竹科園區二路的實驗室裡，一群來自俄羅斯與台灣的研發人員，一個個布滿血絲的眼神，緊盯著一台台的長晶爐，大家都不約而同地叫出來。

在這個市價近千萬元的長晶爐中，被稱為「金鳳梨」的是一個長達十二吋、重達五十五公斤的藍寶石晶體，這種等級的產品，過去從未在台灣試產成功。研發人員戴著特製手套，小心翼翼地拿出來，每個人眼眶中都閃著淚光，因為大家都知道，他們又創造台灣一項新紀錄。

重量級藍寶石晶體試產成功

在波克夏股東會舉行的同時，鴻海董事長郭台銘在台灣接受媒體專訪，就競爭對手比亞迪涉嫌偷竊商業機密一事，隔海對股神巴菲特提出三個問題：一、為何投資偷竊商業機密的公司？二、敢不敢開比亞迪汽車上、下班？三、國際大廠油電混合車領域很久才開始賺錢，以何種專業知識判斷比亞迪的潛力？

郭台銘說，如果股神不回答，他明年會直接殺到波克夏股東會現場。為一解台灣首富疑問，今年波克夏股東會，《今周刊》特別代郭台銘把問題丟給巴菲特，並將焦點鎖定在比亞迪的專業及道德問題。

代郭台銘三問股神

從去年七月到今年四月，鴻海市值蒸發了兩千五百億元，這兩千五百億元，換來郭台銘的聲聲抱歉，和一句不退休的承諾。小股東的血汗錢套牢，郭董備感壓力，也許出於歉疚，今年鴻海股東會對小股東特別體貼，只有曾經親臨現場的人，才能感受今年鴻海股東會的不同。

「前倨」及「後恭」的差距，從門口警衛的態度就開始。照例在鴻海土城工業區總部舉行的股東會，天氣和去年同樣是有點溼冷的陰雨天；但是，今年來參加的人，才剛抵達外頭的警衛室，就已經先感受到和去年截然不同的氣氛。

溫柔場景一：體貼小股東

郭台銘站上火線，一切都是為了挽回投資人信心。

編按：一年一度的鴻海股東會，於四月十六日舉行，由於受到金融海嘯衝擊，鴻海二○○八年業績不如預期，股價大跌，股利發放甚至創下十五年來最低紀錄。為了安撫被套牢的小股東，董事長郭台銘有備而來，除了用最誠懇的態度向小股東致歉，並花了許多時間說明鴻海的競爭力，希望喚起投資人信心。《今周刊》完整紀錄股東會重點，內容如下：

向小股東致歉

「台積電第二季營收，預估比第一季成長八成！」四月三十日的台積電法說會，當台積電總執行長蔡力行如此宣布時，現場許多原本看衰台積電的外資及法人，紛紛驚呼「怎麼可能？」

法說會後，許多外資急著趕回去重寫報告，因為台積電不僅第一季意外出現盈餘，讓外資震驚的是，許多歐美半導體廠預估第二季的季增長率僅二、三成，但台積電第二季的成長幅度，卻硬是別人的三、四倍。

接下來的一周，外資大買台積電十三萬餘張，成為當周買超第一名，市值達一兆四千億元的台積電不僅動了，而且還連續兩天漲停。台積電美國存託憑證〈ＡＤＲ〉價位漲到十．七八美元，是去年六月以來的高點；至於台股的台積電雖然籌碼較多，但也衝破六十元整數關卡，並突破去年八月大跌前的下降壓力線。

聯電終於決定合併和艦了，這個遲來的消息，不僅一次解決和艦股東愈來愈不耐煩的心境，隨著兩岸政治氣候的轉變，這項過去被視為禁忌的合併案，成功機會也大為增加。

和艦案發生於二○○五年初，當時和艦總經理徐建華在農曆年前返台述職時，突然遭到新竹地檢署收押，引起社會軒然大波，之後，聯電董事長曹興誠請辭，轉任榮譽董事長，原職則改由胡國強接任。

和艦西進案最後演變成政治案件，曹興誠當初因為西進衍生的背信官司，經過二年審理，前年十月在新竹高等法院二審，仍維持曹興誠、宣明智和宏誠創投總經理鄭敦謙無罪判決，新竹地檢署仍爭取繼續上訴。

二○○八年七月四日，是原本被郭台銘欽點為接班人，也是他最疼愛的么弟郭台成的忌日；在這之前幾天，郭台銘已經先到過三峽愛物園，陪郭台成打了一場球。在郭台成墓園前方，有個小果嶺，這是郭台銘為愛打球的弟弟，所做的細膩安排；每當郭台銘來到這邊，總會拿起球桿推個幾球，彷彿郭台成還在世一般，兄弟倆邊打球、邊聊事業、家庭與生活。

發誓全力培養胞弟之子

讓鴻海幹部感受到「老郭回來了」

靠著既有研發實力和行銷通路，先冠要在山寨本市場一躍而上。

走進先冠電子位於深圳的總公司，很難想像這就是全球第五大主機板廠的總部。相較於台灣主機板大廠都有自己的獨棟辦公大樓，先冠成立十四年了，仍只以一層辦公室總綰研發、行銷、業務。

對主機板業界而言，先冠可能是個陌生的名字，但一提及「J & W杰微」，便會恍然大悟，「很有名啊，做主機板代工，也有自己的品牌嘛。」

這股顛覆全球資訊產業版圖的山寨新勢力，將如何改變產業的供應鏈邏輯？又會衝擊到哪些企業的版圖？本刊特別深入深圳、上海、北京等地，作第一線的觀察與記錄，看看這些山大王如何全面進攻山寨ＮＢ市場，以及山寨現象背後形成的四大衝擊，值得所有電子產業及廣大投資人深思。

三月八日，深圳馬可孛羅好日子酒店，一場名為「牛轉二○○九——中國首屆上網本暨山寨本產業高峰論壇」熱鬧登場，只見會場萬頭攢動，不管是看門道、還是看熱鬧，整個酒店擠滿了人〈筆記型電腦在中國被翻譯成筆記本，山寨本即為山寨筆記本的簡稱，也就是山寨版的筆記型電腦〉。

這場被視為今年山寨本大軍的誓師大會，會中還製造了一個小高潮，一位山寨本廠商代表，模仿蘋果執行長賈柏斯，從紙袋裡拿出仿造的蘋果超薄筆電MacBook Air，「只要三個月，我們就能推出跟蘋果一樣的產品！」頓時全場歡聲雷動。

若全部六十億股都是普通股的話，那麼，華映等於只募進一五○億元現金，但股本卻立刻膨脹六百億元，而且，由於是以折價發行，二．五元的價格與面額相差七．五元，總計差距四五○億元，以華映去年前三季的財報，未分配盈餘、法定盈餘及資本公積僅剩不到十五億元，未來華映的保留盈餘將減記變成負四百餘億元，大幅減損股東權益，以去年第三季華映每股淨值九．九元來看，私募案後有可能讓華映每股淨值掉到五元以下。

相對來看，群創在去年初以每股一四六元募資，總計募進十三億美元，但股本僅膨脹一一％，增資案就做得相當漂亮。

目前華映市價已漲至五元以上，若股市與景氣轉佳，未來應有機會調高私募價格。且市場上也多次傳出，華映將透過此次私募案引進重量級策略夥伴，包括鴻海、仁寶等，都是目前市場傳言點名的可能對象。但即使如此，對華映原投資人來說，這仍然是一個很受傷的現增案。