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雖然目前ＬＥＤ背光源仍以ＮＢ為大宗，但隨著ＴＶ應用快速起飛，未來將帶動整個集團大躍進。

明基友達集團雖然歷經合併西門子手機部門失利，以及遭受去年金融海嘯導致終端消費緊縮的襲擊，但由於集團內部成員年輕化、執行效率高，因此很快就站穩腳跟，在風浪中求發展，並進軍ＬＥＤ〈發光二極體〉新事業，為下一步的企業成長做準備。

事實上，就在全球景氣從谷底爬升的同時，市場也給了明基友達集團股價極大的掌聲。例如背光模組廠輔祥從去年十一月最低價四．○五元，最高來到二十六．二五元，漲幅高達六五○％，名列集團內最會「飆」的個股；另一家同為背光模組的奈普，漲幅也不遑多讓，高達三八○％；至於正逐漸從ＣＣＦＬ〈冷陰極管〉跨入ＬＥＤ的威力盟，也有四六○％的報酬率。

投資人持股信心高昂

其他像有觸控面板題材加持的達虹，漲幅為六七○％；ＬＥＤ新事業群的凱鼎，漲幅為五四○％；未來市場看好的準股王、負責驅動ＩＣ的瑞鼎，漲幅為三七○％；而「體積」最龐大的佳世達和友達等母公司體系，漲幅同樣有三四二％和二二○％，顯示投資人對明基友達集團的持股信心高昂。

「未來台灣的面板產業只剩這個集團有看頭。」摩根士丹利證券執行董事王安亞如此形容。

而目前法人對明基友達集團的布局，最寄以厚望的則是ＬＥＤ新事業群。

去年四月，友達宣布在總經理室成立「ＬＥＤ專案室」，由當時的資深副總經理、現任凱鼎董事長蘇峰正負責執行管理，開始向ＬＥＤ上游磊晶、下游封裝的領域雙向前進，重點公司如凱鼎、隆達、達運、奈普、輔祥、威力盟、嘉威等，在友達母公司的刻意扶持下，也逐漸冒出頭，成為市場資金追捧的焦點。

奈普、輔祥長線看漲

在ＬＥＤ背光模組方面，明基友達集團同時布局的有奈普、輔祥和達運，這三家廠商都有導光板和背光模組製造能力，其中最受矚目的奈普主要是負責ＮＢ，輔祥則是專攻ＴＶ和Monitor〈監視器〉，以分進合擊的方式囊括市場。

根據DisplaySearch研究報告，ＬＥＤ背光源面板在今年第一季出貨量達一○六○萬片，較前一季成長六三％，並較去年同期大幅跳升七八○％，顯示出ＬＥＤ背光源面板在十吋以上的大尺寸面板中，已逐漸被市場接受。DisplaySearch並預計，ＬＥＤ背光源面板今年一整年出貨量將達一億片，第四季的滲透率則爬升到二五％，成長率可說十分驚人。

在集團訂單的挹注之下，奈普和輔祥第二季出貨暢旺，已經擺脫去年第四季訂單青黃不接的狀況，並以輔祥的營運最先回春，不但三月分營收領先同業，恢復年成長率為正，且第二季營收季增率達八○％，年增率也有十二％。

輔祥雖然第一季每股虧損○．一二元，但第二季將轉虧為盈，隨著下半年進入旺季，法人預計業績將更上一層樓。

奈普則是追隨輔祥之後，合併營收在四月分出現成長，六月分更寫下歷史次高紀錄，由於奈普的主要產品，是ＮＢ用的背光源，近來由於消費端對輕薄短小和低耗電量的產品需求有增無減，因此帶動了ＬＥＤ背光源的滲透率大幅提升，尤其英特爾推動ＣＵＬＶ〈超低電壓〉筆電後，讓市況更加熱絡，奈普在第二季底產能已經滿載。

「除了基本面支撐外，未來還會出現比價效應，」凱基證券面板分析師高天慶表示，和瑞儀、中光電等廠商相比，輔祥和奈普擁有集團豐沛的資源，足以提供長期又穩定的訂單，未來股價應不會寂寞。

雖然一線大廠有韓廠訂單的支援，營運表現不俗，但高天慶卻用另外的角度思考，認為主要原因是「這波景氣快速回升跌破眾人的眼鏡，造成三星等公司因為應接不暇而將產能外包。」

他進一步表示，背光模組在面板廠內製化〈in-house〉已經是個趨勢，未來有可能步入彩色濾光片〈ＣＦ〉的後塵，因此長線應以有「富爸爸」在背後扶持的輔祥和奈普為主。

至於ＬＥＤ供應方面，明基友達集團已經規畫由隆達切入上游ＬＥＤ磊晶和晶粒產能；凱鼎和威力盟同時發展下游ＬＥＤ封裝；達方則鎖定ＬＥＤ路燈領域，各公司今年都將分別導入新的設備機台，並同步擴充產能，搶搭ＬＥＤ商機。

隆達、凱鼎和威力盟值得留意

隆達由於尚未公開發行，財務資料付之闕如，法人也一直無法得到最新的營運數字，因此實際損益情況並不透明。

不過在明基友達集團的主導下，今年四月，隆達以每股十二元、共計三．八四億元參與凱鼎三．二萬張的私募現增，持股並一舉增加至三五％，而原本隆達的封裝機台，則轉到凱鼎，分工體系正式劃分清楚。

凱鼎○八年雖然營收年成長率高達八五％，但因為金融海嘯提列存貨損失，每股稅後純益只剩○．二六元，第一季雖然仍然維持小虧局面；但據法人表示，第二季已經開始獲利，且產能到年底都是滿載，公司已經著手擴大生產線。

目前，凱鼎為友達ＬＥＤ ＮＢ和Netbook LED背光源的主要供應商，後者占前者的出貨比重超過五成，在母公司的支持下，凱鼎在ＬＥＤ背光源應用已經從中小尺寸逐步轉向中大尺寸，積極卡位ＬＥＤ ＴＶ的市場。由於DisplaySearch預估明年ＬＥＤ ＴＶ滲透率將比今年成長三倍，因此法人對凱鼎未來股價表現充滿很大的期待。

同樣切入ＬＥＤ封裝廠的威力盟，三月已開始供應友達ＬＥＤ ＮＢ背光源，同時也跨足ＳＭＴ〈表面黏著技術〉業務，預計明年ＬＥＤ相關營收將由現在的十七％，拉升到三○％以上。

另外，有鑑於未來ＣＣＦＬ逐漸被ＬＥＤ取代，公司陸續將現有生產線轉型生產Ｔ５燈管等節能照明，未來有機會成為便利商店替換採用的主力產品。

在ＬＥＤ產品出貨的帶動下，兆豐證券預估，威力盟的ＬＥＤ產品占營收比重將快速成長，並在二○一一年突破五成，成為明基友達集團旗下另一支值得長期關注的伏兵。