聯發科後年才能重拾成長動能
蔡明介三方突圍戰略啟動
前言：中國經濟成長降溫，手機市場競爭劇烈，加上紅色供應鏈崛起，中國手機廠開發自主晶片，減少對高階產品依賴，讓聯發科自豪的公板策略，反而成為阻礙成長的絆腳石。
文/王銘祥
八月五日聯發科股價以二七○元收盤，創下三年新低價，媒體不忘幫董事長蔡明介算算身價縮水了多少，但其實，事隔兩天，蔡明介就因為聯發科去年股息創五年新高，口袋又回補了二十多億元，然而這些只是數字的增增減減，對蔡明介來說，更重要的還是，聯發科要怎麼走下一步？
六月十二日，聯發科股東會現場跟往年並沒有什麼不同，但長期追蹤聯發科營運的法人都嗅到，「蔡明介好像有點急」，因為他罕見在股東會後，邀集媒體到會議室大談產業競合現況。
「……，中小型企業被整併並非壞事，需要的時候，公司必須做適當的合併合作。」這句話讓敏感的媒體記者懷疑：﹁難道蔡明介面對中國紅色供應鏈進逼，也顯露疲態，認為公司被併購不是壞事？﹂
「全世界只有台灣在講紅色供應鏈」，蔡明介解釋，面對全球半導體的併購風潮，台灣政府應有前瞻性，採開放性態度，格局要更大，才能與國際化接軌。但他也說：「半導體產業進入成熟階段，購併可增加互補性，提升進入障礙，今年幾宗整併案另一個重要訊息，就是廠商尋找長期生存的方式。」
以聯發科在全球半導體的市占規模居第十三大，在IC設計領域已是僅次於高通的第二強，市值也超過四千億元，聯發科其實有絕對實力可以去做海外併購，過去聯發科也曾花費3.5億美元併過3G晶片商ADI公司，接下來還會祭出什麼併購動作，值得注意。
小標：突圍解方一，併購互補性企業機會最大
其實，全球IC設計業近來掀起併購潮，已有多家公司均傳出有意出售的消息，除了高通可能切割專利授權及晶片產品部門外，美商Marvell及nVidia都有出售傳聞，不過，除了高通之外，另兩家廠商的行動晶片都沒有聯發科做得好，不會是聯發科主要的併購標的。目前最有可能的對象，可能是近來陷入業績大衰退的美商超微(AMD)。
美商超微擁有電腦微處理器及繪圖晶片產品線，其中微處理器可以說是除英特爾之外的唯一供應源，至於幾年前併購足以與nVidia抗衡的ATI，雖然這兩大產品線目前營運狀況都不佳，但卻都是目前聯發科較弱的部分，而且聯發科買了超微後可以組成衡英特爾與展訊的聯盟，因此近來傳出聯發科有興趣併購超微，應該也是言之成理。
目前超微陷入嚴重虧損的情況，股價與市值也同步萎縮，目前市值只有16.3億美元，大約五百億元新台幣，不過公司通常也要陷入麻煩才可能選擇出售。由於聯發科之前併購ADI後，出現研發人員大幅離職的情況，因此蔡明介對於海外併購一直抱持保守謹慎的態度，而且對於價格也是斤斤計較。在恩智浦(NXP)宣布收購飛思卡爾(Freescale)後，蔡明介在受訪時還說，現在併購價錢愈來愈貴，言下之意覺得目前企業估值都太高，最後會不會選擇出手，應該還要仔細斟酌才是。
小標：突圍解方二，印度市場拓展
根據預估，印度將是未來五年全球成長潛力最大的智慧機市場，而且需求量高速成長，儼然成為中國第二，包括華為、聯想、小米、酷派等廠進入印度後，富士康等手機製造商也準備在印度建立生產線，除了國際品牌外，大陸手機廠都集體向印度遷移。
美國知名財經週報霸榮(Barron`s.com)日前就撰文指出，在印度深耕的聯發科有望一展長才、未來甚至有機會趁勢擊敗競爭對手高通(Qualcomm Inc.)，由於印度智慧機大廠Micromax、Karbonn Mobile大多都是採用聯發科的處理器，僅10%是用高通晶片。
聯發科去年在印度加碼設立第二個研發中心，看準的就是每年超過上億台智慧手機市場，加上聯發科印度市場客戶Micromax、Karbonn，在印度智慧手機市占將近五成，若未來印度分食中國外移的手機訂單，對聯發科來說，短期至少可先撐住3G市占下滑，長期更則放眼4G商機。
小標：突圍解方三，物聯網、車用等等新產品商機浮現
智慧手持裝置進入高原期，差異化逐漸成為新顯學，聯發科總經理謝清江曾表達，聯發科始終相信，技術是唯一的路，而蔡明介也深信，物聯網是一個機會，會產生各式各樣晶片需求，包括消費性、工業用、車用，家用相關產品，但他也坦言，物聯網還需要五年以上的時間。
聯發科今年恐因撙節費用，放緩徵才腳步，年初喊出的徵才兩千人目標幾乎確定跳票，但內部公認技術是聯發科唯一的路，有了技術，最終要突圍的，還是能不能等到商機出現，而這個過程恐怕漫長又艱辛，投資可能要很有耐心才行。
不過，雖然本業陷入苦戰，但聯發科近來旗下的小金雞卻有突出表現，一家是生產Wi-Fi、藍牙及功率放大器（PA）產品的絡達，未來技術將緊追目前美國PA大廠Skyworks，另外一家則是專攻嵌入式微處理器矽智財(IP)的晶心科技，預計未來也將追趕全球最大矽智財廠ARM，這兩家公司目前均在興櫃股掛牌，八月十日股價分別為174.99元及91元，也算是在眾多利空消息中，少數可以讓蔡明介開心一點的消息了。
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