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市值突破兩兆 台積電影響力與日俱增

張忠謀讓全球半導體業非主流變主流

文/林宏文

前言：台積電市值在十二年內，從一兆倍增到二兆，但同時間，英特爾從八兆元掉到三兆多，德儀從一.八兆元掉到一.一兆元，聯電則從八千億元掉到二二OO億元，這中間，到底有何玄機?

內文：

最近，台積電公司市值突破新台幣兩兆元，換算成美元，大約是六七七億美元，讓台積電可以擠身全球科技業市值排行第十二強，不僅讓董事長張忠謀事業生涯達到空前高峰，也創下台灣公司史無前例的記錄，仔細探究背後的意義，也代表著台積電對全世界電子業的影響力，已有無可取代的地位。

若統計全球目前市值前三十大的科技公司，前十一強先別是蘋果、微軟、Google、IBM、甲骨文、三星電子、英特爾、思科、惠普、高通及Canon，台積電排第十二位。至於在前三十強中，台灣有兩家入榜，另一家公司宏達電排第二十六位。

在這三十大市值企業中，中國也只有兩家，騰訊與百度，印度則有三家，塔塔、Infosys及Wipro，日、韓各有一家，分別是Canon及三星電子，德國、瑞典、加拿大也分別只有SAP、易利信及RIM(黑莓機)，而且，更有趣的是，在這三十強中，只有台積電一家是純粹代工製造的公司，其他公司都有自己品牌，這是台積電最特別之處。

為何以代工製造起家的台積電，不僅沒有﹁保三、保四﹂的問題，還能夠在全球科技業扮演重要角色?從很簡單的數字就可以看出來，因為除了微處理器及記憶體之外，全世界所有電子產品如手機、電腦、電視等3C產品用的邏輯晶片，有一半都是台積電生產的。若以晶圓生產量來看，目前台積電僅次於三星電子，已超過英特爾，但三星電子有九成生產量都集中在記憶體。

台積電在半導體業的重要性與日俱增，只要一停產，全球各地的電子產品就無法出貨，一九九九年台灣發生九二一大地震，當時全球電子業已感受到供應鏈停擺的衝擊，十二年後的今天，台積電的影響力更擴大，若再發生一次地震，後果恐怕難以想像。

談到一九九九年大地震那年，可以說是一個很重要的比較時點。因為，那一年台積電市值第一次突破一兆元，距離一九八七年成立的台積電，大約是十二年的時間，如今，二O一一年台積電市值再破二兆元，剛好又隔了十二年，算是一個有趣的巧合。

若分析台積電市值倍增的這十二年裡，半導體業其他公司的情況，英特爾市值從八兆元掉到如今的三兆多元，德儀從一.八兆元掉到一.一兆元，聯電則從八千億元(只計算當時晶圓代工部分)掉到二二OO億元，至於增加的公司，除了三星電子從一兆增加到三兆多，其他都是像高通、博通、聯發科及恩維迪亞等IC設計業。

市值的躍進，背後代表的，當然是企業影響力的提升。去年五月，蘋果市值超越盤據二十多年龍頭地位的微軟，主因是蘋果對全球3C電子業的影響力，已明顯超前仍困在個人電腦業的微軟。更早之前的二OO五年底，Google市值領先思科，更代表Google對網路產業帶來的世代移轉，已起了革命性的作用。

因此，若比較半導體業這十二年來，英特爾與台積電的市值消長，也可以看出其間企業影響力的變化。

回想一九九九年時，台積電的營收及獲利，分別只有當時英特爾的六%及七.八%，如今，台積電的營收是英特爾的二八%，獲利約為英特爾的五O%, 雙方差距又更縮短，因此，也讓兩者的市值更為接近，從之前的八分之一，到如今是英特爾的三分之二。

台積電上升，英特爾下降，當然不僅是財務數字的增減而已，背後代表的還是影響力的消長。近年來，英特爾在行動通訊晶片屢屢失敗，而擁有全球九成以上市占的ARM陣營，全部把外包訂單都下到台積電，這是台積電影響力的提升，更是市值倍增的關鍵。

要做到全球半數訂單都下到台積電，其實是一件高難度的工作，主因是要取得客戶的信任是很困難的。過去，大部分半導體公司都有自己的工廠，製造是其核心競爭力的一環，因此，像美商超微(AMD)創辦人桑德仕就說過一句千古名言，﹁有晶圓廠的才是真男人﹂，即使到今天，超微長期無法突破英特爾的封鎖，但製造部門的人仍然不願意撤退，只是把製造分家，找到中東阿布達比的資金後，想繼續當一位﹁真男人﹂。

至於龍頭英特爾，過去最引以為傲的就是製程技術，靠著這項優勢推動個人電腦的替換，但如今電腦成長動能趨緩，重點在行動與應用，而英特爾的技術又被三星及台積電逐步追上，也無法跳脫電腦產業的範圍，可是，英特爾內部仍非常抗拒把製造外包給別人，兩年前原本與台積電談好Atom晶片的代工計畫，但在製造部門的抵制下，最後無疾而終。

不過，類似英特爾與超微這樣的企業已經愈來愈少了，許多中大型的半導體公司，早已把訂單交給台積電生產，甚至都把自己的晶圓廠關掉，以台積電當做自己的生產工廠。

同樣以一九九九年的產業型態來看，當時全球無晶圓廠IC設計公司，僅占全球半導體產值七%，但到了二O一O年，這個數字已達到近二五%，也就是說，把訂單交給台積電生產的這群IC設計公司，包括高通、博通、聯發科等公司，在這十多年間取得了空前的成長，但靠自己晶圓廠生產的企業，成長則明顯趨緩，這是台積電能夠快速成長的關鍵。

台積電能夠爭取到這麼多客戶的信任，當然是來自台灣企業絕無僅有的紀律及執行力，台積電從創立開始，企業風格就採美式作風，一切以紀律與績效為重，這樣的管理方式，創造了空前的成功。

張忠謀曾說，企業最重要的是創造附加價值，台積電的附加價值，就是來自持續維持資本投入及技術領先，前者是滿足客戶需求，擴大經濟規模，創造的是營收;後者則是建立技術障礙，拉大領先差距，提升的是毛利率。

一位台積電的員工開玩笑說，會從台積電離職的只有兩種人，一種是做了三、四年後，發現競爭者太多，升遷無望的人;另一種則是做了十幾年，準備要退休的人。張忠謀創造了一個讓員工高度競爭、提早富足退休的環境，這是他對台灣最大的貢獻。

至於張忠謀對國際半導體業的貢獻，則是讓許多公司，都從此不再煩惱要不要自己花錢蓋工廠，不必硬撐當一個中看不中用的鐵漢，而是可以靠著產品設計能力取勝、靠腦袋軟實力立足的溫柔男人。如今，溫柔男人成為市場主流，預料不需要再花十二年，台積電就能達到三兆元市值的目標，而且，很可能在張忠謀這最後一役的執行長期間，就有機會達成。

表一，台積電市值十二年內增一倍，其他公司呢?

單位:新台幣